Puerto Rico Drops to Level Unprecedented for Bonds: Muni Credit

Photographer: Nikki Kahn/The Washington Post via Getty Images Tourists meander through Old San Juan in Puerto Rico.

No state or city with a credit rating as low as Puerto Rico’s has been able to access bond markets since at least 1990, a situation that may cut off the lifeblood of the commonwealth’s finances.

On July 1, Moody’s Investors Service cut the island’s rating to B2, five steps below investment grade. No local government has borrowed at that level, according to data compiled by Bloomberg. Prices on its general-obligation debt yesterday plummeted to record lows.

“They’re done,” said Matt Dalton, chief executive officer of White Plains, New York-based Belle Haven Investments, which oversees $2.1 billion in munis. “They’re not going to be issuing any more debt on the island. I don’t see how they can bring people back to the trough at this point.”

Puerto Rico and its agencies have operated for years on borrowed money — racking up $73 billion, Bloomberg data show — and Wall Street made $910 million since 2000 by structuring its debt sales. If the government can’t sell bonds at affordable rates, it will have to curtail services for its 3.6 million residents, 45 percent of whom live in poverty. READ MORE

Empeora la crisis

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La degradación de ayer de Moody’s representó para los economistas la bancarrota de Puerto Rico y su cierre en los mercados de capital, también coincidieron en que la nueva ley de reestructuración de deuda fue el detonante

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Por Ileanexis Vera Rosado, EL VOCERO

Las casas acreditoras volvieron a propinarle ayer otro contundente golpe a Puerto Rico, luego de que Moody’s Investor Service rebajó a un nivel más profundo del grado especulativo o ‘chatarra’ los bonos de las obligaciones generales del Estado Libre Asociado (GOs, por sus siglas en inglés), así como las responsabilidades de la Autoridad de Energía Eléctrica (AEE), entre otras corporaciones públicas, en una medida que tendrá graves consecuencias contra unos $61,000 mil millones de deuda pública.

La histórica determinación aplicó también a la Corporación del Fondo de Interés Apremiante (Cofina), la Autoridad  de Acueductos y Alcantarillados (AAA), el Banco Gubernamental de Fomento (BGF), la Autoridad de Carreteras y Transportación (ACT) y la Universidad de Puerto Rico (UPR). Incluso la entidad señaló que la perspectiva del país es negativa, por lo que podrían producirse en cualquier momento degradaciones adicionales.

Esta degradación, que recuerda el deterioro progresivo de la caída económica de Grecia, se efectúa a escasos cuatro meses de la primera degradación de los GOs y apenas cuatro días de las casas acreditadoras haber degradado los bonos de las corporaciones públicas  y por segunda ocasión consecutiva los bonos de la AEE. Tras la degradación,  el valor de bonos de los GO’s cayó en un 5%, colocándose entre los 84.5 centavos de dólar y los 87.5 centavos de dólar.

Moody’s Investors rebajó los GOs en tres escalafones de Ba2 a B2, afectando a 14.4 mil millones de bonos, lo que significa que no es un inversión deseable y de alto riesgo. Mientras, en cuanto a las agencias estatales y empresas públicas se afectan cerca de 46 mil millones de bonos, “incluyendo 15.6 mil millones en bonos senior y subordinados emitidos por el impuesto a las ventas de Cofina, que, respectivamente, se redujo a Ba3 y B1”, señaló el informe. READ MORE

Política fiscal y degradación del crédito de Puerto Rico

Presentación de Sergio M. Marxuach, director de Política Pública del Centro para una Nueva Economía, en la Facultad de Derecho de la Universidad Católica de Ponce el 6 de marzo de 2014.
 
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Cero parchos: la degradación requiere una verdadera reforma contributiva

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Por: Laura M. Quintero

La crisis fiscal en la que se encuentra el país, luego de décadas de financiar su presupuesto a base de deudas que hoy ascienden a $70,000 millones, representa una oportunidad para implementar una verdadera reforma contributiva que evalúe con transparencia la efectividad de los diferentes impuestos y medidas de recaudo. En el proceso, el gobierno necesita un plan de concertación social para dejar las improvisaciones a corto plazo.
Así lo aseveró Sergio Marxuach, del Centro para una Nueva Economía (CNE), quien insistió en que hay que evaluar todas las medidas de recaudo, desde el Impuesto sobre Ventas y Uso (IVU) hasta el impuesto sobre la renta y propiedad. No se trata únicamente de atender el problema de la evasión contributiva, sino también de medir la efectividad de toda la gama de deducciones, créditos y tasas especiales que se ofrecen a las corporaciones con el objetivo de generar actividad económica.

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Desde la izq; Sergio Marxuach y Miguel Soto (Josian Bruno/NotiCel)

El CNE presentó, en conferencia de prensa, el miércoles un estudio sobre la crisis fiscal de Puerto Rico en 2006. El grupo recordó, un día después de que la agencia Standard & Poor´s degradara el crédito de la isla, que las recomendaciones que hicieron en ese entonces siguen vigentes ocho años más tarde, en que la deuda ha aumentado 62% y la economía ha disminuido un 14%.

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CNE: Basta ya de improvisar y de entregarse a las casas acreditadoras

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Soto-Class afirma que “no hay espacio para los aficionados” en esta hora de crisis

Por Joanisabel González / joanisabel.gonzalez@elnuevodia.com

Soto-Class: “Hay que empezar a actuar para Puerto Rico y no para grupos con visión de corto plazo y visión financiera”. (Archivo / END)

 

La degradación de la Isla a grado especulativo por parte Standard & Poor’s no puede atenderse con la improvisación que la provocó, dijo hoy el presidente del Centro para una Nueva Economía (CNE), Miguel Soto-Class.

Esta mañana, el fundador de la organización de política económica instó a la clase política, empresarial y a la ciudadanía a reflexionar en torno a la difícil coyuntura que experimenta Puerto Rico para no continuar adoptando las mismas prácticas que han sacado a la Isla, el Banco Gubernamental de Fomento (BGF), la Universidad de Puerto Rico y otras corporaciones públicas de las clasificaciones equivalentes a bajo riesgo de inversión.

“La prisa e improvisación obligada provoca situaciones equivocadas. Un ejemplo de eso es como se adoptó la patente nacional sin pensar en el efecto que pudiera tener sobre industrias nativas. Esa es una señal de lo que provoca improvisar y pensar solamente en términos financieros”, dijo Soto-Class.

“Hay que empezar a actuar para Puerto Rico y no para grupos con visión de corto plazo y visión financiera”, agregó. READ MORE

La Degradación de COFINA



El 18 de Julio, Moody’s Investors Service degradó la clasificación de los bonos emitidos por la Corporación del Fondo de Interés Apremiante (COFINA). Los “Senior Bonds” y los “Parity Bonds” fueron degradados de Aa2 a Aa3 y los bonos subordinados fueron degradados de A1 a A3.

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