Tendencias
Publicado el 30 de noviembre de 2010
Director de Política Pública
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La prensa de hoy nos indica que el Índice de Actividad Económica (IAE) del Banco Gubernamental de Fomento “alcanzó 129.4, en comparación con 128.3 alcanzado en septiembre, lo que constituye la mayor mejoría de mes a mes en el Índice desde octubre del 2006.” Esta alza se ofrece como evidencia de que se vislumbra un repunte en la actividad económica próximamente.
Sin embargo, si comparamos el nivel actual del IAE con el nivel obtenido en octubre de 2009 encontramos que la actividad económica ha mermado en un 2.6% durante los pasados doce meses. Y ese es precisamente el problema con analizar tendencias a corto plazo: éstas tienden a ser volátiles y por lo tanto son poco confiables para determinar patrones o puntos de inflexión.
Por ejemplo, veamos lo que informó el Banco de Fomento en octubre de 2009 sobre el IAE para septiembre de 2009, el cual reflejaba un nivel de 135.3 en ese momento. Como podemos apreciar de la grafica a continuación, el BGF en aquél entonces decía que el índice mostraba señales de “estabilización alrededor de un valor de 134 y 135” y que esto era señal de una estabilización de la economía de Puerto Rico.
Bueno, hoy sabemos que el IAE a septiembre del 2010 se encontraba en 128.3, una reducción de 5.17%. Difícilmente se puede clasificar este desempeño como evidencia de estabilización y mucho menos de recuperación económica.
Ahora bien, si queremos analizar tendencias un poco mas largas, a continuación presentamos una grafica con cuatro indicadores: el valor del PNB a precios constantes; el empleo total; el valor del IAE del BGF, y la inversión interna bruta de capital fijo a precios constantes. La grafica muestra el cambio de estos cuatro indicadores desde el 2006, con el valor al 30 de junio de 2010 indexado a 100.
Al hacer este análisis encontramos que la profundidad del hoyo es enorme. Entre el 2006 y el 2010, el PNB se redujo en un 10.9%; el empleo total bajó en un 13.8%, el IAE se contrajo por un 13.9%, y la inversión se redujo en un 25%.
Esto significa que si Puerto Rico, por algún milagro, volviera a crecer a su tasa histórica (entre 1975 y 2004) de 3.2% anual, nos tomaría hasta el 2014 regresar al nivel de PNB (a precios constantes) que teníamos en el 2006. Y no debemos confundir salir del hoyo en que hemos caído con crecimiento sostenido a largo plazo.
Dejo al mejor juicio de los lectores determinar si estas tendencias económicas son positivas o negativas.