Tendencias

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Publicado el 30 de noviembre de 2010

Sergio portrait
Director de Pol√≠tica P√ļblica
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La prensa de hoy nos indica que el √ćndice de Actividad Econ√≥mica (IAE) del Banco Gubernamental de Fomento ‚Äúalcanz√≥ 129.4, en comparaci√≥n con 128.3 alcanzado en septiembre, lo que constituye la mayor mejor√≠a de mes a mes en el √ćndice desde octubre del 2006.‚Ä̬† Esta alza se ofrece como evidencia de que se vislumbra un repunte en la actividad econ√≥mica pr√≥ximamente.

Sin embargo, si comparamos el nivel actual del IAE con el nivel obtenido en octubre de 2009 encontramos que la actividad económica ha mermado en un 2.6% durante los pasados doce meses.  Y ese es precisamente el problema con analizar tendencias a corto plazo: éstas tienden a ser volátiles y por lo tanto son poco confiables para determinar patrones o puntos de inflexión.

Por ejemplo, veamos lo que inform√≥ el Banco de Fomento en octubre de 2009 sobre el IAE para septiembre de 2009, el cual reflejaba un nivel de 135.3 en ese momento.¬† Como podemos apreciar de la grafica a continuaci√≥n, el BGF en aqu√©l entonces dec√≠a que el √≠ndice mostraba se√Īales de ‚Äúestabilizaci√≥n alrededor de un valor de 134 y 135‚ÄĚ y que esto era se√Īal de una estabilizaci√≥n de la econom√≠a de Puerto Rico.

 

Bueno, hoy sabemos que el IAE a septiembre del 2010 se encontraba en 128.3, una reducci√≥n de 5.17%.¬† Dif√≠cilmente se puede clasificar este desempe√Īo como evidencia de estabilizaci√≥n y mucho menos de recuperaci√≥n econ√≥mica.

Ahora bien, si queremos analizar tendencias un poco mas largas, a continuación presentamos una grafica con cuatro indicadores: el valor del PNB a precios constantes; el empleo total; el valor del IAE del BGF, y la inversión interna bruta de capital fijo a precios constantes.  La grafica muestra el cambio de estos cuatro indicadores desde el 2006, con el valor al 30 de junio de 2010 indexado a 100.

 

Al hacer este análisis encontramos que la profundidad del hoyo es enorme.  Entre el 2006 y el 2010, el PNB se redujo en un 10.9%; el empleo total bajó en un 13.8%, el IAE se contrajo por un 13.9%, y la inversión se redujo en un 25%.

Esto significa que si Puerto Rico, por alg√ļn milagro, volviera a crecer a su tasa hist√≥rica (entre 1975 y 2004) de 3.2% anual, nos tomar√≠a hasta el 2014 regresar al nivel de PNB (a precios constantes) que ten√≠amos en el 2006.¬† Y no debemos confundir salir del hoyo en que hemos ca√≠do con crecimiento sostenido a largo plazo.

Dejo al mejor juicio de los lectores determinar si estas tendencias económicas son positivas o negativas.