El problema de $25,000 millones

El problema de $25,000 millones

Publicado el 17 de mayo de 2011

Sergio portrait
Director de Pol√≠tica P√ļblica
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Recientemente, Moody‚Äôs, una de las tres compa√Ī√≠as que eval√ļan peri√≥dicamente el cr√©dito de Puerto Rico, emiti√≥ un informe advirtiendo que la clasificaci√≥n de los bonos de Puerto Rico podr√≠a ser degradada debido a la precaria situaci√≥n financiera de los sistemas de retiro del gobierno.

El gobierno de Puerto Rico actualmente tiene cinco sistemas de retiro: (1) el Sistema de Retiro de los Empleados del Gobierno, que cubre a casi todos los empleados del gobierno central, corporaciones p√ļblicas, y los municipios; (2) el Sistema de Retiro de los Maestros, que cubre a los maestros del sistema de educaci√≥n publica; (3) el Sistema de Retiro de la Judicatura, que cubre a los jueces; (4) el Sistema de Retiro de la Universidad de Puerto Rico; y (5) el Sistema de Retiro de los Empleados de la Autoridad de Energ√≠a El√©ctrica.

Cada uno de estos sistemas de retiro tiene un déficit actuarial.  Esto significa que no cuentan con suficientes recursos para cumplir con sus obligaciones en el futuro.  Sin embargo, el informe de Moody’s se limita a analizar el impacto de la deficiencia acumulada por los sistemas de retiro de los Empleados del Gobierno, los Maestros, y la Judicatura, ya que éstos dependen directamente del fondo general para las aportaciones patronales.

Al 30 de junio de 2010, el Sistema de Retiro de los Empleados del Gobierno ten√≠a un d√©ficit estimado de $17,834 millones; el Sistema de Retiro de los Maestros ten√≠a un d√©ficit estimado de $7,058 millones; y el Sistema de Retiro de la Judicatura tenia un d√©ficit estimado de $283 millones.¬† El d√©ficit agregado, por tanto, es de $25,175 millones.¬† Para poner esta cifra en perspectiva, el d√©ficit del sistema principal de pensiones del gobierno central de Francia‚ÄĒla octava econom√≠a del mundo‚ÄĒsuma unos $15,000 millones.

El Sistema de Retiro de los Empleados del Gobierno, que tiene el déficit más grande y cubre a más de 245,000 personas entre miembros activos y retirados, es sin duda el problema principal.  Desde sus comienzos en 1951 este sistema careció de planificación adecuada.  El problema principal era, y en gran medida todavía es, que las aportaciones tanto de los empleados como de los patronos eran relativamente bajas y no fueron determinadas actuarialmente; mientras los beneficios fueron estipulados por ley y no guardan ninguna relación con el nivel de aportaciones al sistema o con el rendimiento de las inversiones del mismo.

En 1990 se legisló para aumentar la edad de retiro, reducir los beneficios para todos aquellos empleados gubernamentales contratados después del 1 de abril de 1990, y para aumentar las aportaciones, tanto de los empleados como de los patronos.  No obstante, las obligaciones del sistema seguían creciendo de manera descontrolada.  Con miras a remediar esta situación, a finales de la década de los noventa se legisló para eliminar los beneficios fijos estipulados por ley y crear un sistema bajo el cual los beneficios de pensiones, para todos aquellos empleados gubernamentales contratados después del 1 de enero de 2000, dependen exclusivamente de las aportaciones que haga el empleado y del rendimiento que obtenga en el mercado la inversión de éstas.

Desafortunadamente, el gobierno de Puerto Rico tard√≥ demasiado tiempo para efectuar estos cambios y el sistema actualmente tiene un d√©ficit de $17,834 millones.¬† ¬†Esa es la cantidad de dinero que habr√≠a que depositar hoy en el sistema e invertirla a un rendimiento anual promedio de 7.5% para amortizar las obligaciones del sistema en un periodo de 30 a√Īos.

Por suerte no hay que depositar esa cantidad toda de golpe, ya que los empleados se retiran poco a poco.¬† ¬†Los actuarios del sistema determinan la cantidad de la aportaci√≥n anual requerida para mantener el sistema adecuadamente capitalizado.¬† ¬†Sin embargo, dado que el nivel de las aportaciones al sistema no ha sido determinado actuarialmente, la cantidad actual de aportaciones que se hacen al sistema se encuentra muy por debajo de la requerida.¬† ¬†Durante el a√Īo fiscal 2010, la aportaci√≥n actuarial requerida era de $1,460 millones, pero la aportaci√≥n patronal que se hizo fue de $534 millones.

Adem√°s del d√©ficit actuarial, el sistema tambi√©n tiene un agudo problema de flujo de efectivo. ¬†Esto se debe a que los pagos de beneficios y gastos administrativos exceden las aportaciones anuales y el sistema tiene que usar ingresos producto de inversiones y pr√©stamos para cubrir esta deficiencia. ¬†Durante el a√Īo fiscal 2010 el sistema recibi√≥ aportaciones patronales y de los empleados por la cantidad de $726 millones. ¬†Sin embargo, los pagos de beneficios y los gastos administrativos del sistema sumaron $1,268 millones, generando una deficiencia de $542 millones.¬† En la medida en que este flujo negativo de efectivo contin√ļe y exceda el rendimiento de las inversiones del sistema, los activos se reducir√°n.¬† ¬†A este paso, el sistema se quedar√≠a sin activos en el 2019, a√ļn asumiendo un rendimiento anual de 7.5% en sus inversiones.

La advertencia de Moody‚Äôs se basa en dos factores.¬† Primero, la suma del d√©ficit actuarial de los tres sistemas que dependen del fondo general y la deuda p√ļblica neta que depende de impuestos para su repago excede los $64,000 millones, una cantidad que es aproximadamente 7 veces el presupuesto del fondo general de Puerto Rico y mayor que la cantidad adeudada por estados mucho mas grandes que Puerto Rico, como Florida, Nueva York, o Texas.¬† Los analistas de Moody‚Äôs concluyen, razonablemente en nuestra opini√≥n, que el peso combinado de estas obligaciones va a generar fuertes presiones sobre el fondo general a mediano y largo plazo.

Segundo, la contribuci√≥n anual que habr√≠a que hacer para poner los sistemas al d√≠a es de una magnitud enorme, lo que limitar√≠a la capacidad del gobierno para cumplir con otras obligaciones.¬† Esta situaci√≥n lleva a los analistas de Moody‚Äôs a cuestionar la viabilidad y sustentabilidad de los sistemas de retiro.¬† Para el a√Īo fiscal 2011 la contribuci√≥n actuarial requerida para los tres sistemas que dependen del fondo general suma unos $2,105 millones, una cantidad que es igual a 23% del presupuesto del fondo general.¬† Esto sin tomar en consideraci√≥n otros gastos obligatorios anuales, tales como la aportaci√≥n a la Universidad de Puerto Rico, el presupuesto de la rama judicial, y el subsidio a los municipios.¬† Adem√°s, cada d√≥lar que se utiliza para los sistemas de retiro es un d√≥lar menos que tenemos para atender otras necesidades sociales apremiantes.

Y ese es el problema de fondo.  El gobierno de Puerto Rico no tiene los recursos necesarios para cumplir con todas sus obligaciones.  Obligaciones que ha contraído, por ejemplo, con los bonistas, con los pensionados, con los estudiantes de la UPR, con la población medico-indigente, con el Centro Medico, y con los estudiantes de educación especial, entre otras.  Estos grupos compiten entre si por una cantidad limitada de recursos gubernamentales que actualmente, y esta es la clave de este asunto, no es suficiente para satisfacer todos los reclamos existentes.

Es importante se√Īalar que el problema de los sistemas de retiro tiene dimensiones financieras, pol√≠ticas, legales, y morales de una complejidad extrema.¬† La dimensi√≥n financiera es de una magnitud enorme.¬† Las obligaciones de los tres sistemas que dependen del fondo general equivalen a 40% del producto nacional bruto de Puerto Rico en el 2010.¬† ¬†Una obligaci√≥n de esta magnitud no se resuelve con trucos financieros o de contabilidad.¬† ¬†El dinero tiene que aparecer o hay que recortar beneficios.

En términos políticos, los pensionados son un grupo bien organizado y simpático, y a los políticos les encanta complacerlos.  Por otro lado, es previsible que las generaciones más jóvenes protesten el tener que pagar esta cuenta gigantesca, producto de la irresponsabilidad de otros.  Puerto Rico, colectivamente como sociedad, le debe 40% de su ingreso a 8% de su población.   Transferencias de riqueza de esta magnitud no ocurren sin consecuencias políticas.

Por el lado legal, usualmente se asume que los beneficios de las personas ya retiradas no se pueden reducir debido a la protección constitucional de los contratos.  Sin embargo, el estado de Colorado aprobó legislación recientemente recortando beneficios a personas ya retiradas.  Está por verse si los tribunales de Estados Unidos avalan esta acción.

En el plano moral, se han hecho promesas a miles de personas quienes planificaron su retiro contando con una serie de beneficios.¬† Por otro lado, las generaciones j√≥venes argumentar√°n que es injusto que tengan que cargar con los errores del pasado.¬†¬† Esto nos lleva a cuestionar la naturaleza las obligaciones morales. ¬†¬ŅEst√° cada uno de nosotros vinculado solamente por aquellas obligaciones morales que cada uno, en el ejercicio de su libertad, decide asumir?¬† ¬ŅO somos responsables tambi√©n por obligaciones morales que heredamos del pasado, por ejemplo, esta deuda de $25,000 millones con 326,000 personas?

En suma, atender este problema va requerir tolerancia, capacidad para el dialogo franco, el compromiso de negociar de buena fe, y la voluntad de hacer y honrar concesiones por parte de los retirados, los empleados actuales del gobierno, y los ciudadanos en general.¬† Nos parece que una soluci√≥n justa a este problema va a requerir sacrificios de cada uno de estos grupos.¬† Cada cual tendr√° que poner de su parte, de lo contrario nos arriesgamos a desgarrar irremediablemente el contrato social que ha regido en Puerto Rico durante los √ļltimos sesenta a√Īos.

Esta columna fue publicada originalmente en El Vocero el 13 de mayo de 2011.